（原标题：2000亿之后保利地产价值重估：城市群战略与地产收购受益者）据透漏，央企地产统合有可能是2017年资本市场的风口，甚至其他的央企地产资产也不会划入保利地产的统合范围，保利地产规模扩展将大大减缓。4月18日，龙头房企保利地产交还了一份靓丽的财报。
年报表明，保利地产2016年首次构建销售规模斩2100亿，净利润124.22亿；净资产收益率（ROE）为15.45%，仍然维持在行业较高水平；清净负债比率则由2013年的94.48%上升至2016年的55.24%。在波动的市场中保利恪守安全性、可持续的财务准则。公司有息负债总额自2014年以来大幅上升，必要融资比例急剧提高。
截至2016年末，必要融资比重下降至27%。全年有息负债综合成本4.69%，为同行中较低水平。
此外，截至2016年末，保利地产持有人现金高达470亿元。2016年由于结转因素，保利地产的净利仅有小幅快速增长。但21世纪经济报导调查找到，保利地产正在筹划极大能量，且将在2017年愈演愈烈。获益于长年的城市群战略布局、多元业务转型以及央企地产统合、资产注入预期，保利地产的价值有可能不存在高估。
相似保利地产的人士透漏，2017年保利将在城市群研发、地产收购重组、资产证券化等方面有所动作。保利地产或将沦为央企地产仅次于的统合者之一。群益证券预计，2017年保利的结转低毛利项目占比将提升，业绩不会有较大幅提高，预估净利润为154.5亿，同比快速增长24.4%。转入2017年一季度，保利地产规模增长速度强大。
前三个月已构建销售额574.1亿，同比快速增长27.2%；销售面积418.3万平方米，同比快速增长21.8%。地产主业的快速增长潜力作为保利集团下的唯一地产平台，保利地产是央企地产商中市场化程度最低的公司之一，也是长年的地产龙头。
根据年报透露，2016年保利地产构建销售2100亿元，同比快速增长36%；全年构建营收1547.5亿元，同比快速增长25.4%。与此同时，公司净利润由168.3亿下降至170.7亿，同比增幅仅有为1.4%。归属于上市公司股东净利润124.2亿元，同比快速增长也仅有为0.6%。
群益证券分析师姜以宁认为，保利的净利润增长速度高于营收增长速度，主要由于承销的较低利润率项目占到比有所提高，造就综合毛利率整体上升；全年承销的合作项目比重大幅提高，少数股东权益占到比升到30%左右，直接影响净利润增长速度；此外，2016年低利润率的专案完工规模不约预期。不过，保利地产的财务指标更进一步优化。
2016年末，保利地产手执现金约470亿，经营活动净现金流341亿元，回笼亲率97%；期末清净负债率55.2%，为2010年以来新高，去除预收款后的资产负债率为 41.5%，较期初下降1.6个百分点。五谷丰登证券指出，470亿的手执现金为其一年内届满负债总和（132.3亿）的355.1%，短期债务压力小。上述指标表明，保利地产仍然在蓄势待发。
2017年，公司明确提出以经济效益为中心，做到大做到强劲地产主业，这沦为今年最重要的经营目标之一。公司快速增长的土储奠下了发展基础。数据表明，2016年，保利地产追加建面2404万平方米，总成本大约1214亿元，同比分别快速增长84.8%和79.6%。
其中，通过合作、收购方式提供的土地资源面积占到比超过75%。2017年，公司仍然大力拿地。兴业证券研报表明，公司第一季度拿地金额占到销售金额的比重为44%。今年追加的地块主要产于在珠海、肇庆、合肥、梅州等坐落于核心城市群的区域。
回应，保利地产回应，公司不特别强调一二线与三四线城市的差异，更加侧重环绕核心都市圈的城市群发展战略，公司坚决以北京、上海、广州等国家中心城市为核心，完备珠三角、长三角、环渤海的城市群战略布点；希望做到大中部经济圈、西南、海陕西岸经济区等国家经济发展重点区域的规模；在城市的自由选择上，坚决以市场容量大、市场需求更为充沛一二线城市居多，以有人口、产业、政策承托的区域居多。保利地产并不符合于地产研发业务。其回应，公司将基本构成以房地产开发经营居多，以房地产金融和社区消费服务为翼的一主两翼的业务板块布局，逐步建构多元的利润快速增长模式。
价值重估的逻辑过去两年，保利地产的展现出比较高调。特别是在在资本市场，龙头房企如万科、碧桂园、恒大股价都显著下跌。据21世纪经济报导记者统计资料，以2015年4月1日的股价为基准，截至今年4月18日，万科、恒大股价增长率分别约64.5%、114%，而保利的股价比较平稳。
目前，保利1138亿元的总市值不仅高于万科、中海，甚至领先于销售和净利近高于自身的招商蛇口。万科、招商、恒大在过去两年故事满满。股权之争、资产重组促使了这三家公司股价和市值的大幅度下跌；而中国海外则借力收购，提高规模化。
2017年的保利地产也将动作屡屡。首先，公司具备反感的资产注入和收购统合预期。保利地产分担了母公司保利集团与中航地产统合的全部工作。截至报告期末，保利地产已完成中航地产辖下8个房地产项目公司及1个开建工程的并购，减少待开发资源140万平方米。
目前，公司已利用中航原资源优势，在天津、珠海、三亚提供3个项目，追加待开发资源150万平方米。先前公司将之后前进中航工业其他地产业务板块的统合工作。前述人士透漏，央企地产统合有可能是2017年资本市场的风口，甚至其他的央企地产资产也不会划入保利地产的统合范围，保利地产规模扩展将大大减缓。与此同时，收购统合为保利带给大量的优质土地储备，也将启动时价值重估机制。
资料表明，保利地产土地储备多坐落于一线和核心二线城市，比如保利地产在广州享有将近万亩的旧改为储备。保利地产可以说道是目前城市群战略尤为了解的公司之一，前述人士回应。此外，保利地产通过收购冰山规模化，两翼布局也更进一步完备，新的业务的盈利充满著想象空间。
去年，保利物业公司已完成股份制改建，启动新三板上海证券交易所程序，年内已完成市场化外拓约1500万平方米；商业运营构建在多个外部酒店、购物中心项目上的市场化管理输入。保利特别是在侧重产融融合。在房地产金融板块，信保房地产基金管理规模持续增长，年末已近600亿元；小额贷款业务规模约4.93亿元；并参予粤高速A以定减，滴滴上下班、粤港证券等战略投资。多家券商认为，目前保利地产估值在主流地产股中较低。
数据表明，恒大、招商蛇口、碧桂园、万科的市盈率分别为20.8倍、16.3倍、12.71倍、10.75倍，而保利地产的市盈率为9.16倍。兴业证券分析师阎常铭指出，目前保利地产每股RNAV16.6元，折价幅度大，具备十分好的投资价值和安全性边际。2016年，保利地产白鱼现金收益37.35亿元，占到当年归母净利润的30.7%。公司是为数不多的倒数收益地产企业，上市至今倒数收益10年，其中，2010年至今总计收益161亿元，占到净利润的24%，收益规模和收益占比皆名列行业前二。
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