7月以来，前海人寿两次增持地产龙头万科的股票，时机自由选择堪称绝佳。7月10日前海人寿砸下80亿元增持5%，再次发生在7月6日万科管理层抛的百亿买入计划之时;7月24日再度增持5%，再次发生在上半年楼市数据公布，统计局定性全国楼市从企稳改向回落，以及万科将要公布上半年业绩之时。7月初的股市大幅度波动后，万科的估值早已降至阶段性低点，其时市盈率仅有11.2倍，比起房地产行业31.83倍的平均值市盈率较低了6成。然而自万科2014年明确提出城市设施服务商的转型目标后，行径较为频密，比如万物仓、快乐驿站等设施服务;通过万万合作，转入持有人型物业;前进小股策画、事业合伙人等内部管理上创意等。
但是，比起前三次转型的春风得意，万科第四次转型十分艰苦，动作大、效果小，就连王石都抒写了下一个倒地的有可能是万科的悲情，至为转型艰苦，被迫之后通过销售物业来保持业绩。2014年是万科近十年最不得志的一年，管理人才流失相当严重、转型牵涉拿地和研发速度、与绿地和万达等在转型上显出差距等。这是其估值持续受到抨击并创阶段性低点的主要原因。
2015年以后，国家对于楼市未来发展态度具体，即房地产刚性市场需求是长年的、增进自住性和提高型住房市场需求等。在此背景下，万科一方面新的推崇三好住宅的企业定位(好房子、好服务和好邻居)，提升住宅研发和销售额业绩;另一方面，调整转型的策略。今年5月，以代建的深圳前海企业公馆为基础资产，万科牵头鹏华基金发售了我国境内首只公募REITS;6月底，董事会通过《关于物业服务市场化发展及创建事业合伙人机制的议案》，加快万科物业市场化扩展、拆分上市及引进事业合伙人机制;同时，旗下入股公司中诚投资白鱼登岸新三板，共享大众创业、万众创意的红利。
今年上半年，万科共计构建签下销售额1099.6亿元，沦为唯一斩千亿的房企，而恒大和绿地等追赶者没了去年底的锐气，销售额仅有分别为823亿元和824亿元。尤其是，4-6月份万科月销售额同比分别大幅度快速增长39%、42%和30%，销售持续超强预期，且显著好于同期全国房地产销售额0-10%的同比增长速度，龙头老大的地位突显。同时，万科上半年拿地同比快速增长47.8%，未来业绩快速增长可期。
发售REITs和物业拆分上市，折射出万科未来转型和经营的根本性战略转变，这将不会大幅度提高企业估值。近年来，万达、恒大等龙头拆分旗下板块(如影院、体育等)并构建上市，在提高估值和市值上，具备十分强劲的溢价效应。
未来，预计万科的社区教育、社区设施等不会陆续独立国家出来并择机上市。在7月初股市波动过后及管理层买入的时点上，公司的NAV显著低于公司的市值，无论从股价还是估值谈，都到了险资等长线资金抄底的时候，而抄底的收益是显而易见的。2013年，万科拿走45亿元现金用作收益，每10股分送4.1元(含税)现金股息，股息率约5%，相似宝类理财产品的水平。
2014年，万科股息率超过3.72%，是整个板块中股息率唯一多达银行一年期定存的上市房企。作为宝能系的金融平台，前海人寿此次增持万科股票之前，早已对其地产投资板块展开大换回仓，基本清仓深振业A、宝诚股份、天健集团等小型房企的股票投资。而之所以弃小从大，就在于看见了龙头房企的投资机会。
由于资源匮乏及拿地门槛压低，未来一线城市将只有龙头房企才有存活机会，龙头房企将全面抢食一线城市土地。根据德佑链家的统计资料，上半年，典型20家房企有13家在一线城市拿地，拿地金额合计951亿元，占到全国拿地总额的53.7%，同比增加8个百分点。在谨慎拿地、严控风险的一贯策略下，万科上半年拿地基本集中于在一线城市。尽管全国楼市弱势转好，但这是在楼市性刺激大大、货币接连严格的情况下再次发生的，未来楼市风险的安全性垫、机会的安全区仍旧在一线城市。
此外，龙头收购、强者恒强劲是增量楼市为数不多的机会。北京和上海产权交易所网站表明，截至今年6月中旬，上海证券交易所待出让房匹敌项目股权(及债权)总计约42宗，居于各行业之首，其中有20家房企出售100%股权。
而万科、恒大等大型房企正在加快并购，以填补在土地市场必要拿地投资的增加。国家也希望龙头房企发展，比如多元化融资渠道关上，低资信的房企将转入银行间债券市场发售中期票据和公司债等，这都不利于龙头房企减少融资成本。此外，就像汽车行业盈利点，早已由卖车改向售后一样，我国楼市已累积了海量的存量住户，为现有住户获取增量服务(如社区O2O)未来将沦为企业的主要盈利模式。但不管是物业管理、社区金融、养老、电子商务，年所探寻到盈利机会的，一定是万科、万达、保利等龙头房企。
事实上，从2014年到现在，险要资增持龙头房企股票仍然没折断过，正是因为看见了龙头房企未来的发展机会。不管是战略性增持，还是财务投资，笔者指出，这对房地产未来发展都具备积极意义。一方面不利于房企取得长年的、低成本资金，转变过去高杠杆、低成本融资的残暴生长和榨取资本电子货币的时代;另一方面助推企业做到大做到强劲、缓冲器行业上行压力，并使其有充裕的时空探寻转型。
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